Федеральный закон № 259-ФЗ «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты» вступил в силу 1 января 2021 года. За пять лет в него неоднократно вносились поправки — последние значимые изменения заработали с 1 января 2026 года. Разбираем закон практически: что он означает для тех, кто хочет выпустить ЦФА или инвестировать в них.
Три вида цифровых прав в российском законодательстве
Закон разграничивает три принципиально разных вида цифровых прав:
Цифровые финансовые активы (ЦФА) — финансовые инструменты, аналоги ценных бумаг и финансовых обязательств. Могут включать денежное требование, участие в капитале непубличного АО, права по эмиссионным ценным бумагам. Выпускаются и обращаются исключительно через операторов информационных систем (ОИС), включённых в реестр Банка России.
Утилитарные цифровые права (УЦП) — права на получение товаров, работ или услуг от эмитента. Выпускаются через операторов инвестиционных платформ. Это аналог предоплаченного требования поставки.
Гибридные цифровые права (ГЦП) — сочетают свойства ЦФА и УЦП одновременно. Например, инвестор может выбрать при погашении: получить деньги или реальный товар (золото, металлы, продукцию).
Кто может выпускать ЦФА
Выпускать ЦФА может любое российское юридическое лицо или индивидуальный предприниматель, соответствующие требованиям оператора информационной системы. Ограничений по отрасли, размеру выручки или структуре капитала нет — в отличие от выхода на биржу.
Процедура выпуска включает: онбординг у ОИС (KYC/AML проверка, предоставление документов) · подготовку решения о выпуске и уведомления о рисках · размещение документов в открытом доступе на сайте оператора и сайте эмитента · размещение ЦФА среди инвесторов.
Кто может инвестировать в ЦФА
С 1 января 2026 года правила доступа инвесторов существенно расширились. Согласно разъяснениям Банка России:
- Юридические лица могут приобретать практически все виды ЦФА без ограничений по сумме
- Неквалифицированные инвесторы — физлица могут свободно покупать долговые ЦФА, выплаты по которым не зависят от переменных индикаторов (наиболее распространённый тип), в пределах 600 тыс. рублей в год
- Квалифицированные инвесторы — без ограничений на все типы ЦФА
- Только квалифицированным доступны: ЦФА, выпущенные по иностранному праву; бессрочные ЦФА; ЦФА с выплатами, зависящими от будущих событий
Права инвестора по закону
Владелец ЦФА имеет юридически закреплённое денежное требование к эмитенту. Это не виртуальный токен без правовой основы — это полноценное имущественное право, защищаемое Гражданским кодексом РФ.
С цифровыми правами можно совершать любые действия, предусмотренные ГК: покупать, продавать, обменивать, закладывать, дарить, передавать по наследству. Перед приобретением каждый инвестор обязан ознакомиться с решением о выпуске — без подтверждения согласия сделка не исполняется.
Ответственность эмитента
Ключевая норма закона: эмитент несёт полную материальную и юридическую ответственность перед держателями ЦФА. Невыполнение обязательств — дефолт — влечёт те же последствия, что и неисполнение классического финансового обязательства.
Первые случаи дефолтов по ЦФА, зафиксированные в 2025 году, показали, что суды квалифицируют требования держателей ЦФА наравне с требованиями кредиторов по облигациям. Платформа — ОИС — также несёт ответственность за корректное функционирование информационной системы, но не отвечает по обязательствам эмитента.
Налогообложение ЦФА: актуальные правила
Реализация ЦФА не облагается НДС согласно ст. 149 НК РФ — это прямое преимущество перед большинством классических сделок. Налог на прибыль по операциям с ЦФА определяется совокупно с необращающимися ценными бумагами и ПФИ, отдельно от общей налоговой базы.
НДФЛ для физлиц: 13% на доход до 5 млн рублей в год, 15% — сверх этой суммы. Налоговым агентом, удерживающим НДФЛ, является оператор информационной системы.
Изменения 2026 года: что нового
С 2026 года Банк России планирует ужесточить требования к кредитным ЦФА — продуктам, выпускаемым банками под кредитный риск. Для таких инструментов с высокой вероятностью будет установлен доступ только для квалифицированных инвесторов. Одновременно прорабатывается возможность учёта кредитных ЦФА при расчёте пруденциальных нормативов банков — это откроет новые возможности для секьюритизации.
Важное ожидаемое изменение в налогообложении: приравнивание расходов по ЦФА для эмитентов к процентам по классическим займам. Это снизит налоговую нагрузку на эмитентов и сделает инструмент ещё более конкурентоспособным по сравнению с банковским кредитом.